Depreciació del ruble (2014). El motiu de la caiguda del ruble

2024 Autora: Henry Conors | [email protected]. Última modificació: 2024-02-12 04:55

L'economia russa està superant una altra ronda de dificultats, una de les quals és la depreciació de la moneda nacional enfront del dòlar. Quina és la raó de la depreciació del ruble? Què és: un fenomen sistèmic o un efecte especulatiu? Quines seran les conseqüències per als ciutadans comuns i les empreses?

Perspectiva pessimista

Segons alguns analistes, el valor del dòlar dels EUA a finals de 2014 pot pujar fins als 37-40 rubles (o serà la taxa anual mitjana de la moneda americana). El motiu principal del debilitament del bitllet rus és el deteriorament de l'economia nacional. Els experts que donen suport a una previsió tan pessimista també creuen que la dinàmica ja baixa del PIB continuarà disminuint i que el capital sortirà del país.

Les posicions del ruble, segons els analistes pessimistes, es debilitaran no només davant el dòlar, sinó també davant d' altres grans monedes mundials. També hi ha un punt de vista que l'economia russa està vivint ara un període de devaluació constant del ruble, a causa del deteriorament de la balança de pagaments. El deteriorament de les posicions de la moneda russa, segons els analistes, pot ser facilitat per la políticaEl Sistema de la Reserva Federal dels Estats Units, que durant el 2014 pot continuar reduint les mesures d'impacte monetari sobre l'economia, i el 2015 començar a augmentar la taxa de refinançament.

Opinió dels comerciants

Els professionals de l'àmbit de les operacions de divises creuen que la posició del ruble enfront del dòlar no és pitjor que la d' altres monedes. La pressió del mercat, segons els comerciants, també va ser experimentada pel dòlar australià, el Peso argentí, així com la moneda nacional de Turquia: la lira. Tots ells, com el ruble, són els anomenats diners "bruts". A finals de 2014, el dòlar, segons els experts en comerç, pot costar 34-35 rubles, l'euro - unes 45-46 unitats de la moneda russa. Durant l'any, però, els tipus de canvi poden fluctuar.

La raó principal de la caiguda del ruble, creuen els comerciants, és la reorientació global dels fluxos d'inversió: el capital es retira dels mercats emergents, als quals pertany Rússia, i s'inverteix en les economies dels països desenvolupats. Aquesta tendència pot continuar en els propers anys. Al mateix temps, el debilitament de la moneda nacional de la Federació de Rússia, tal com creuen els experts financers, es pot sentir fortament pels ciutadans: hi ha una gran probabilitat d'augmentar els preus al consumidor..

Opinió de la comunitat científica

Alguns experts entre economistes creuen que la caiguda del ruble el 2014 s'allargarà. Com a resultat, es pot revisar la decisió del Banc Central de minimitzar la regulació del mercat de divises. Tanmateix, tan aviat com el ruble s'estabilitzi, el Banc Central pot tornar a deixar anar el controllicitació. Gran part de la política monetària nacional, segons els experts, depèn de la correcta interpretació i comprensió del creixement econòmic. Per exemple, segons els científics, no hi ha cap raó per parlar del creixement de l'economia real amb l'exemple dels països desenvolupats, ja que la força de treball allà és massa cara.

El creixement artificial mitjançant l'acumulació d'inversions en capital és, segons alguns experts, una "bombolla de sabó" que esclatarà amb el temps. No obstant això, per a Rússia, segons els científics, el creixement econòmic pot ser força tangible, i el debilitament de la moneda és el factor real per estimular-lo. Quan el ruble cau, les exportacions augmenten, mentre que els inversors augmenten els beneficis (tot i que la confiança del mercat també pot disminuir).

Escenari optimista

Malgrat l'abundància d'escenaris negatius pel que fa al tipus de canvi del ruble respecte al dòlar i el seu impacte en l'economia russa, hi ha una visió força optimista de l'estat de les coses entre els economistes. Hi ha una versió que l'any 2014 l'eurozona, que és el principal soci comercial exterior de la Federació Russa, s'eliminarà d'alguns dels fenòmens de crisi característics dels anys passats. Les economies dels països on la moneda oficial és l'euro poden créixer més d'un 1% el 2014.

Això pot provocar un augment de les exportacions russes de matèries primeres, així com un augment del preu de les mateixes. Si això passa, la balança comercial de la Federació Russa també creixerà, seguida d'una desacceleració de la sortida de capital estranger. Com a resultat, el tipus de canvi del ruble enfront del dòlar també rebrà suport. Segons un escenari tan optimista, el creixement del PIB de Rússia després dels resultats deEl 2014 pot superar el 2,5% i el tipus de canvi del dòlar no superarà els 33 rubles. Així, es fa una previsió quan acabarà la caiguda del ruble: dins del 2014.

Retrospectiva

Entre els economistes hi ha un punt de vista que la depreciació del ruble enfront de les principals monedes del món no és un fenomen nou i és absolutament natural per a l'economia russa. Fins i tot si no tenim en compte la crisi de 1998, quan el bitllet nacional de la Federació Russa va caure diverses vegades enfront del dòlar, n'hi ha prou amb recordar la recessió econòmica del 2008-2009. Aleshores, la moneda russa ha patit una devaluació no menys forta que el 2014. Tanmateix, tal com va demostrar el desenvolupament dels esdeveniments, el ruble va recuperar amb confiança les posicions davant el dòlar i l'euro durant els propers anys.

També podeu recordar el comerç de divises a la tardor de 2012; aleshores, el tipus de canvi es va caracteritzar per una volatilitat molt alta, molts experts van predir la caiguda imminent del ruble, però això no va passar llavors. Avui dia, la moneda russa ha caigut de valor, però això, basat en l'experiència dels últims anys, pot no donar lloc a extreure conclusions de gran abast sobre el desenvolupament posterior de l'economia nacional. El 2008-2009, hi va haver motius específics per a la caiguda del ruble a l'economia. El 2014 pot revelar altres factors que afecten el tipus de canvi de la moneda russa.

Tendències als països en desenvolupament

Hi ha una opinió entre els economistes que el ruble es comporta en el comerç de divises de la mateixa manera que els bitllets d' altres països en desenvolupament, principalment els estats BRICS (que inclouen el Brasil, l'Índia, la Federació Russa, la Xina i de vegadesSUD-ÀFRICA). El fet és que ara hi ha una sortida global d'inversions d'inversors estrangers d'aquestes economies. Les monedes nacionals s'estan debilitant, ja que hi ha una bona raó per a la caiguda -el ruble, el real, el iuan o el rand no importa-, un factor comú a tots els països de tot el grup. Així, Rússia també perd el seu atractiu per al capital estranger.

La sortida d'inversions també es deu al fet que la Reserva Federal dels EUA està endurint gradualment la seva política monetària, reduint l'emissió de dòlars no garantits i augmentant els tipus de préstec intern. Seguint l'exemple de l'economia líder mundial, altres països desenvolupats també s'estan estrènyer el cinturó. Els inversors, que veuen aquesta tendència, estan imbuïts de més confiança en aquests mercats i prefereixen dirigir-hi el capital que no pas als països en desenvolupament. Els economistes també assenyalen que les monedes dels països BRICS no s'estan debilitant tant com el dòlar s'està enfortint a causa de la millora del mercat nord-americà.

Causes internes del debilitament del ruble

La depreciació del ruble, com creuen alguns experts, no és causada per raons externes, sinó internes. En primer lloc, a causa de la revocació activa de llicències dels bancs privats per part del Banc Central de Rússia, el 2013 aquest procediment es va dur a terme en relació a 20 institucions financeres. El precedent més ressonant és el tancament de Master Bank, un dels més grans del país. En segon lloc, el Banc de Rússia va decidir deixar que el ruble surés lliurement.

La raó d'això és la voluntat d'estimular el desenvolupament de la indústria del país, que no és fàcil de mantenirrendibilitat de les exportacions. Un ruble "feble" pot reduir significativament el cost dels productes russos i fer que la producció nacional sigui més competitiva. Alguns economistes creuen que la depreciació de la moneda nacional de la Federació Russa és beneficiosa per a les autoritats: els bons del govern es prenen en préstec en rubles i els ingressos del petroli es calculen en dòlars. Amb el creixement del dòlar, l'estat rebrà més moneda nacional per pagar interessos dels bons.

Conseqüències del debilitament del ruble

Què amenaça amb la caiguda del ruble? Tot i que el debilitament de la moneda és principalment un indicador macroeconòmic, les conseqüències d'aquest fenomen també les poden sentir els ciutadans corrents. Segons alguns experts, la depreciació de la moneda nacional russa pot provocar un augment dels preus de les mercaderies importades (especialment d'electrònica, cotxes, medicaments, roba, així com productes manufacturats, les matèries primeres per a les quals es compren a l'estranger).

La pujada dels preus en aquests segments, tal com han calculat els analistes, pot arribar al 15%. A més, augmentarà el cost de les vacances per als russos a l'estranger (especialment als països desenvolupats). Els preus dels bitllets d'avió i els hotels s'expressen majoritàriament en dòlars, i el seu valor nominal, malgrat les fluctuacions de la moneda, es manté sense canvis, la qual cosa significa que el valor real de les despeses turístiques quan es converteix en moneda russa augmenta. Els ciutadans, per tant, no poden quedar indiferents davant un fenomen com la caiguda del ruble. Què serà el més debilitament del bitllet nacional de la Federació Russa, expliquen els economistesbastant intel·ligible.

Fed Factor

Com s'ha indicat anteriorment, hi ha una teoria segons la qual el tipus de canvi del ruble enfront del dòlar depèn directament de la política del Sistema de la Reserva Federal dels EUA. La institució financera ara està reduint el que anomena un programa de "suavització", quan la impremta va emetre dòlars no garantits. La Fed està reduint les compres de bons i contractes hipotecaris. La nova orientació de la Fed promet flexibilitat en la gestió del programa. Aquesta organització financera té certs canvis en la seva relació amb les autoritats. Si anys abans la Fed havia de convèncer el Congrés de la necessitat d'augmentar el sostre del deute públic, ara no té sentit: el Parlament dels EUA té el dret de canviar el sostre en qualsevol moment. Aquesta circumstància, creuen els economistes, ajuda a reduir els riscos de l'economia nord-americana de les accions del Sistema de la Reserva Federal. Així, el mercat nord-americà té bones possibilitats d'estabilitzar-se i, en conseqüència, l'enfortiment del dòlar en el comerç internacional de divises.

Pros i contres del debilitament del ruble

La depreciació del ruble és un fenomen que no sempre té un efecte negatiu en l'economia. Aquest fenomen té pros i contres. Entre els avantatges indiscutibles hi ha un augment dels ingressos de les empreses exportadores i, com a resultat, un augment dels pagaments d'impostos al pressupost rus. S'estimula la substitució d'importacions: augmenta el preu dels béns estrangers i es fa més rendible comprar productes nacionals. Això contribueix al creixement econòmic. Al seu torn, per entendre què amenaça amb la caiguda del tipus de canviruble, val la pena recordar quin és el deute extern d'un país. Aquests són diners que els residents prenen en préstec a l'estranger, normalment en dòlars. Per tant, el principal desavantatge del debilitament de la moneda russa és l'augment de la càrrega per a aquests prestataris. El deute exterior de Rússia se situa ara en centenars de milers de milions de dòlars (segons alguns experts, ja ha superat les reserves internacionals del país). Un debilitament prolongat i significatiu del ruble esdevé poc rendible per a les empreses (especialment els bancs comercials) que deuen creditors estrangers.

Previsions bancàries

Els bancs russos i estrangers més grans també estan intentant avaluar la caiguda del ruble i predir més dinàmiques de la moneda nacional de la Federació Russa. Cal destacar que les entitats de crèdit són generalment optimistes. Bancs com VTB Capital, Morgan Stanley i Alfa Bank esperen que el dòlar valgui 35 rubles a finals del 2014. Citi, Otkritie, Uralsib veuen el ruble significativament més fort: les publicacions d'aquestes institucions presentaven xifres entre 32,3 i 34,5 unitats de moneda russa per bitllet dels EUA a finals d'any. La previsió del tipus de canvi del ruble de HSBC (35,4 per dòlar), Renaissance (35,5) sembla una mica més pessimista. UBS veu el major debilitament de la moneda russa (36, 5). Val la pena assenyalar que també hi ha una diferència significativa entre les previsions dels bancs pel que fa al tipus de canvi del ruble enfront d'una altra moneda mundial important, l'euro, de 43,4 (Morgan Stanley) a 48,4 unitats del bitllet rus per euro (Citi).