Mercat d'inversió de risc. Negoci de risc. Inversions financeres

2024 Autora: Henry Conors | [email protected]. Última modificació: 2024-02-12 04:52

Sovint passa que una persona o un grup de persones ha estat treballant en un producte o servei durant molt de temps, ha pensat meravellosament el model de negoci, ha compilat un pla de negoci i està disposat a capbussar-se de cap en el treball. Però d'on es pot obtenir el capital inicial suficient? En qüestions de startup, el mercat de capital risc pot ajudar. Què és?

Què és un fons de capital privat?

Un fons de capital privat és un intermediari que inverteix fons de diversos inversors en el capital de les seves pròpies empreses privades (és a dir, empreses que no cotitzen a les borses, no públiques). Els fons de capital risc també són capital privat que s'inverteix en empreses en les primeres etapes de desenvolupament. Tanmateix, és molt difícil traçar una línia entre conceptes com ara la inversió financera en capital privat i les inversions de risc a la pràctica, per tant, aquests termes sovint es posen en igu altat de condicions. No obstant això, hi ha una lleugera diferència - rau en el fet que els fonsLes inversions de capital risc inverteixen exclusivament en empreses emergents.

Normativa a nivell legislatiu

Les inversions en capital risc a Rússia estan regulades per la llei d'inversió conjunta, corporacions i fons d'inversió. La llei també va introduir una definició com a "fons d'inversió de risc". Els autors d'aquest projecte han desenvolupat un marc legislatiu per crear una infraestructura per a fons d'inversió de risc que faciliti el desenvolupament de projectes d'inversió per part de diverses empreses.

Inversió de risc en altres països

De fet, hi ha bastants exemples en què un concepte com els fons d'inversió de risc es defineix a nivell legislatiu. Tanmateix, l'activitat d'aquestes organitzacions a molts països desenvolupats és molt notable i s'ha desenvolupat durant dècades. Als Estats Units d'Amèrica, a principis dels anys 2000, els inversors de risc van invertir gairebé cent mil milions de dòlars en diversos projectes. Les empreses finançades representen gairebé el vint per cent del nombre total d'empreses públiques americanes, més del trenta per cent del valor de mercat, l'onze per cent de totes les vendes, el tretze per cent dels beneficis de les corporacions públiques dels Estats Units d'Amèrica. Com podeu veure, els fons de capital risc tenen un paper important en l'economia dels EUA.

El mercat d'Europa és el segon després dels Estats en termes de desenvolupament. L'emprenedoria empresarial a la UE també és força comú. En concret, el deu per cent de la inversió total està composta per inversions en una start-upnegoci.

Què és un fons de risc?

Un fons de risc és una inversió financera (inversió) en una organització de tipus tancat (corporatiu o accionarial), sobre el component estructural dels actius de la qual no s'han imposat restriccions significatives. Els inversors d'aquest fons només poden ser persones jurídiques. La societat gestora d'actius (AMC) tracta directament els actius d'aquest fons, l'empresa custodia assegura el seu emmagatzematge segur. En particular, les inversions de risc no només estan destinades a finançar un negoci en creixement, sinó també a implementar esquemes de gestió de propietats.

Concepte de capital risc

El capital risc, contràriament a la idea errònia popular, té un paper menor en la qüestió del finançament primari. Una gran part de totes les inversions de risc es dirigeix al desenvolupament de projectes finançats inicialment amb fons públics. El capital juga un paper més important ja en les següents etapes, és a dir, durant el període en què les innovacions esdevenen comercials. Invertir en projectes d'inici no és diners "llargs", en el sentit que aquests fons financen empreses només fins que adquireixen la solvència suficient per ser portats a la borsa o venuts a grans corporacions (inversors estratègics). El termini habitual per a les inversions de risc és de tres a cinc anys i, en casos excepcionals, pot arribar als vuit anys.

Requisits previs per ainversió inicial

El nínxol de les inversions de risc existeix perquè el mercat de capitals té una estructura força complexa. Els bancs comercials estan limitats pel que fa al finançament de les empreses emergents, no podran augmentar els tipus d'interès fins a un nivell que compensi els riscos de les empreses joves. A més, el capital manllevat és una manera molt dolenta de finançar empreses joves en creixement, ja que hi ha riscos d'insolvència, respectivament, els bancs poden oferir un préstec per l'import assegurat amb garantia. Però la propietat d'una empresa de nova creació no sol ser suficient. El finançament de grans inversors de cartera (fons d'inversió i de pensions), així com de la borsa, només està disponible per a empreses madures i grans. Els fons d'inversió de risc només omplen aquest buit: entre les fonts de finançament de diverses innovacions i el sector bancari.

Ingressos de capital risc: d'on prové?

Els fons d'inversió, els fons de pensions i universitaris, les companyies d'assegurances són les principals fonts de fons que conformen les inversions de risc. Una petita proporció del finançament s'inverteix necessàriament en inversions arriscades. L'economia dels països desenvolupats i el seu desenvolupament depenen directament del procés d'inversió, que està associat a certs riscos. Els ingressos esperats d'aquestes inversions són del trenta al quaranta per cent anual.

A l'hora de triar un fons d'inversió de risc, es guien per alguns indicadors, que inclouen projectes quefinançat per aquest fons, els èxits passats i la reputació dels gestors i de l'administració. No obstant això, l'afluència de diners comporta l'aparició de participants poc professionals i experimentats, així com una major pressió sobre els emprenedors perquè proporcionin alts resultats en poc temps. Són aquests factors els que són els motius del canvi d'interès dels fons de capital risc cap al finançament de grans i mitjanes empreses en etapes posteriors, ja que això proporciona menys risc i una sortida més ràpida. No obstant això, els fons de capital risc que financen startups aconsegueixen la rendibilitat més alta de les seves inversions, sobretot gràcies a una estratègia d'inversió ben pensada, a diferents maneres d'estructurar les transaccions i, per descomptat, a la diversificació del risc.

Quina estratègia fan servir els VC?

Les decisions estratègiques sobre la selecció de projectes per a la inversió posterior són extremadament importants. Només menys de l'un per cent dels projectes considerats en les fases inicials aconsegueixen la inversió directa de fons. El noranta per cent de totes les propostes són rebutjades gairebé immediatament, i les deu restants se sotmeten a l'anàlisi més profunda. D'aquests, trien els afortunats que reben inversions molt esperades. Els projectes que són prometedors i prometedors no són els únics objectius per als capitalistes de risc. De fet, sovint s'inverteixen fons en àrees de creixement i desenvolupament on encara no hi ha prou competència. Segons les estadístiques, a principis dels anys vuitanta, el gruix de la inversió es destinava a l'energiaindústries, a mitjans dels anys noranta, en la producció d'equips, i als anys 2000 els principals fluxos d'efectiu es dirigeixen al negoci d'Internet. El patró principal és que el capital de risc es dirigeix a zones d' alt creixement.

El mite del capital de risc

Una idea errònia comuna és que el capital de risc consisteix a seleccionar empreses prometedores que tinguin el potencial de convertir-se en líders del mercat. Sovint, aquest no és el cas. En l'etapa de creixement accelerat del sector de l'economia, moltes empreses emergents també s'estan desenvolupant intensament. Només en l'etapa formativa, quan la competència es fa més ferotge, es fan evidents els guanyadors i els perdedors. Tanmateix, un capitalista de risc competent ja haurà retirat l'organisme d'inversió del projecte en aquest moment. Per tant, no és absolutament necessari triar empreses que esdevinguin guanyadores en la competició a llarg termini. N'hi ha prou amb trobar una empresa que satisfà la demanda emergent i creixi amb el mercat, i en el moment adequat per retirar la inversió inicial. Els fons de capital risc sovint eviten segments de mercat estancats, així com aquelles indústries que no mostren potencial de creixement.

Qui és un capitalista de risc?

En el sentit clàssic, un capitalista de risc és una persona que no només finança empreses en desenvolupament, sinó que també contribueix a la creació del seu valor amb la seva participació directa i activa. Participa en el procés d'observació, utilitza l'experiència d' altres projectes iconeixement general sobre el sector de l'economia, atreu consultors, auditors, banquers, és a dir, contribueix a la vigorosa activitat de l'empresa.

Estructuració correcta de l'acord

Pot haver-hi moltes opcions per processar transaccions. No obstant això, hi ha un patró: les transaccions s'han d'estructurar de manera que doni al fons d'inversió de risc l'oportunitat de rebre els majors ingressos possibles si l'empresa té èxit, i per assegurar-lo tant com sigui possible contra les pèrdues com a conseqüència de el col·lapse. Les condicions de les operacions sempre contenen disposicions que regulen la protecció del fons. Si el projecte té èxit, pot haver-hi necessitat de finançament addicional i el fons comprarà noves accions al preu del finançament inicial. A més, l'operació també inclou els costos d'agència, que inclouen tant els costos de la superació de conflictes d'interessos com les pèrdues directes. Les tècniques eficients d'estructuració d'acords redueixen aquests costos. Això es fa habitualment mitjançant la participació de la direcció en el capital de l'empresa, la participació de capitalistes de risc en la gestió i control, el finançament gradual.

Millors inversions

Un instrument típic per a un fenomen com les inversions financeres són les accions preferents convertibles. Aquestes accions en el moment de la sortida del projecte d'inversió es converteixen en accions ordinàries i es venen entre inversors estratègics (grans corporacions) o a les borses. Aquesta eina ofereix als inversors una bona assegurança si l'empresa resulta ser infructuosa, ja que en aquestaEn aquest cas, aquest últim està obligat a retornar l'import total de tots els fons invertits als titulars d'accions preferents.

La importància de la diversificació

Qualsevol fons de capital de risc vol mitigar el risc mitjançant la diversificació. Això significa que s'atrauen diversos fons per al procés de finançament alhora, un dels quals és el líder i la resta actuen com a co-inversors. Poques vegades passa quan un fons finança tota l'empresa. Atraure socis de tercers us permet diversificar les inversions, la qual cosa redueix els riscos.