La trampa de liquiditat és una situació descrita pels representants de l'escola keynesiana d'economia, quan les injeccions d'efectiu del govern al sistema bancari no poden reduir el tipus d'interès. És a dir, aquest és un cas a part quan la política monetària resulta ser ineficaç. Es creu que la principal causa de la trampa de liquiditat són les expectatives negatives dels consumidors que fan que la gent estalviï una gran part dels seus ingressos. Aquest període es caracteritza bé per préstecs "gratuïts" amb tipus d'interès gairebé nuls, que no afecten el nivell de preus.
El concepte de liquiditat
Per què moltes persones prefereixen mantenir els seus estalvis en efectiu en lloc de comprar, per exemple, béns immobles? Tot és qüestió de liquiditat. Aquest terme econòmic fa referència a la capacitat dels actius per vendre ràpidament a un preu proper al mercat. L'efectiu és l'actiu més líquid. Pots comprar tot el que necessites immediatament. Una mica menys de liquiditat tenen diners en comptes bancaris. La situació ja és més complicada amb les lletres de canvi i els valors. Per comprar alguna cosa, primer s'han de vendre. I aquí haurem de decidir què és més important per a nos altres: apropar-nos el més possible al seu preu de mercat o fer-ho tot ràpidament.
Seguit de comptes a cobrar, existències de béns i matèries primeres, maquinària, equipament, edificis, estructures, construcció en curs. Tanmateix, heu d'entendre que els diners que s'amaguen sota el matalàs de casa no aporten cap ingressos al seu propietari. Només es troben i esperen a les ales. Però aquest és un preu necessari per la seva alta liquiditat. El nivell de risc és directament proporcional a la quantitat de beneficis possibles.
Què és una trampa de liquiditat?
El concepte original està relacionat amb el fenomen, que es va expressar en l'absència d'una disminució dels tipus d'interès amb un augment de l'oferta monetària en circulació. Això contradiu completament el model IS-LM dels monetaristes. Normalment, els bancs centrals redueixen els tipus d'interès d'aquesta manera. Compren bons, creant una afluència de nous diners en efectiu. Els keynesians veuen aquí debilitat monetària.
Quan es produeix una trampa de liquiditat, un nou augment de la quantitat d'efectiu en circulació no té cap efecte sobre l'economia. Aquesta situació s'acostuma a associar a un baix interès dels bons, per la qual cosa es converteixen en equivalents a diners. La població s'esforça no per satisfer les seves necessitats cada cop més grans, sinó per acumular. Tal situaciógeneralment associat a expectatives negatives en la societat. Per exemple, la vigília d'una guerra o durant una crisi.
Causes d'ocurrència
A l'inici de la revolució keynesiana dels anys 30 i 40, diversos representants del moviment neoclàssic van intentar minimitzar l'impacte d'aquesta situació. Van argumentar que la trampa de liquiditat no és una prova de la ineficàcia de la política monetària. Segons la seva opinió, l'objectiu d'aquest últim és no baixar els tipus d'interès per estimular l'economia.
Don Patinkin i Lloyd Metzler van cridar l'atenció sobre l'existència de l'anomenat efecte Pigou. L'estoc de diners reals, com han argumentat els científics, és un element de la funció de demanda agregada de béns, de manera que afectarà directament la corba d'inversió. Per tant, la política monetària pot estimular l'economia fins i tot quan es troba en una trampa de liquiditat. Molts economistes neguen l'existència de l'efecte Pigou o parlen de la seva insignificança.
Crítica al concepte
Alguns representants de l'escola d'economia austríaca rebutgen la teoria de Keynes sobre la preferència pels actius monetaris líquids. Es fan cas que la manca d'inversió en un període determinat es compensa amb el seu excés en altres períodes de temps. Altres escoles d'economia destaquen la incapacitat dels bancs centrals per estimular l'economia nacional amb un petit preu dels actius. Scott Sumner generalment s'oposa a la idea de l'existència de la situació en qüestió.
L'interès pel concepte es va reprendre després de la crisi financera mundial, quan alguns economistes van creure que calien injeccions directes d'efectiu a les llars per millorar la situació.
Trampa d'inversió
Aquesta situació està relacionada amb la comentada anteriorment. La trampa d'inversió s'expressa en el fet que la línia IS del gràfic ocupa una posició completament perpendicular. Per tant, un desplaçament de la corba LM no pot canviar la renda nacional real. Imprimir diners i invertir-los en aquest cas és completament inútil. Aquesta trampa es deu al fet que la demanda d'inversió pot ser perfectament inelàstica respecte al tipus d'interès. Elimineu-lo amb l'ajuda de l'"efecte propietat".
En teoria
Els neoclàssics creien que un augment de l'oferta monetària encara estimularia l'economia. Això es deu al fet que algun dia s'invertiran recursos no invertits. Per tant, encara és necessari imprimir diners en situacions de crisi. Aquesta era l'esperança del Banc del Japó l'any 2001, quan va llançar la seva política de "alleujament quantitatiu".
Les autoritats dels EUA i d'alguns països europeus van argumentar de la mateixa manera durant la crisi financera mundial. En lloc de regalar préstecs gratuïts i baixar encara més els tipus d'interès, van intentar estimular l'economia d' altres maneres.
A la pràctica
Quan el Japó va començar un llarg període d'estancament, el concepte de trampa de liquiditat va tornar a ser rellevant. Els tipus d'interès eren pràcticament zero. En aquell moment, ningú encara havia endevinat que, amb el temps, els bancs d'alguns països occidentalsAccepteu prestar 100 dòlars i recuperar una quantitat més petita. Els keynesians consideraven tipus d'interès baixos però positius. Tanmateix, avui els economistes es plantegen una trampa de liquiditat per l'existència del que s'anomena "préstecs gratuïts". El tipus d'interès d'ells és molt proper a zero. Això crea una trampa de liquiditat.
Un exemple d'aquesta situació és la crisi financera mundial. Durant aquest període, els tipus d'interès dels préstecs a curt termini als EUA i Europa van ser molt propers a zero. L'economista Paul Krugman va dir que el món desenvolupat es troba en una trampa de liquiditat. Va assenyalar que la triplicació de l'oferta monetària dels EUA entre el 2008 i el 2011 no va tenir cap efecte significatiu en el nivell de preus.
Resolució de problemes
L'opinió que la política monetària a tipus d'interès baixos no pot estimular l'economia és força popular. Està defensat per científics tan famosos com Paul Krugman, Gauti Eggertsson i Michael Woodford. Tanmateix, Milton Friedman, el fundador del monetarisme, no va veure cap problema amb els tipus d'interès baixos. Creia que el banc central hauria d'augmentar l'oferta monetària encara que siguin iguals a zero.
El govern hauria de continuar comprant bons. Friedman creia que els bancs centrals sempre podrien obligar els consumidors a gastar els seus estalvis i provocar la inflació. Va utilitzar l'exemple d'un avió que deixava caure dòlars. Les llars els recullen i els posen en piles iguals. Aquesta situació també és possible a la vida real. Per exemple, el banc central pot finançar directament el dèficit pressupostari. Willem Buiter està d'acord amb aquest punt de vista. Creu que les injeccions directes d'efectiu sempre poden augmentar la demanda i la inflació. Per tant, la política monetària no es pot considerar ineficaç fins i tot en una trampa de liquiditat.
