No tothom sap què és un valor predeterminat. En termes senzills, aquest concepte es descriu en publicacions populars. El sinònim d'aquesta paraula és fallida. Però normalment es fa una analogia amb aquesta definició, ja que el concepte d'insolvència té una interpretació més limitada. Fem una ullada a què és per defecte. En un llenguatge senzill, intentarem explicar l'essència del concepte.
Terminologia oficial
Molts professionals financers saben què vol dir per defecte. Aquesta definició s'ha d'entendre com una violació de l'obligació de pagament assumida pel prestatari amb el creditor. De fet, es tracta de la impossibilitat de complir el pagament puntual del deute o altres termes del contracte. En un sentit ampli, un incompliment és qualsevol forma d'impagament d'una obligació de deute. A la pràctica, s'utilitza una interpretació limitada d'aquest concepte. La gent en el poder té una molt bona idea del que significa el default. En sentit estricte, s'entén com la negativa de l'administració central dels seus deutes.
Característiques del procediment
Les característiques distintives predeterminades es poden veure comparant-les ambfallida. En cas d'insolvència del pagador (corporatiu o particular), el creditor té dret a embargar els béns del deutor. Així que compensa les seves pèrdues. En molts països la fallida implica un procés centralitzat en el qual es resolen totes les reclamacions contra l'empresa concursada. La confiscació de béns es realitza d'acord amb una ordre judicial. Es combinen els actius, i a partir d'ells es forma el patrimoni concursal, que posteriorment es distribueix entre els creditors en l'ordre establert per la llei. Aquest procediment no es pot aplicar si un país ha declarat un incompliment. Això es deu al fet que la confiscació dels béns del deutor en aquesta situació és pràcticament impossible. En el millor dels casos, els creditors podran congelar els actius estatals que es troben fora del seu territori, inclosos béns immobles i diners en comptes estrangers.
Classificació
L'estat predeterminat pot ser:
- En préstecs bancaris.
- Per a passius en moneda nacional.
- Sobre deutes en moneda estrangera.
L'incompliment de l'estat en els préstecs en moneda nacional s'anuncia amb menys freqüència que en els préstecs externs. Això es deu al fet que el govern pot pagar les obligacions domèstiques emetent nous bitllets.
L'essència del procés
El mecanisme que fa que un país estigui per defecte es pot representar com un cicle. En la seva primera etapa, el govern té un accés relativament fàcil a fonts internacionals de finançament. Ells, en particular,parlen l'FMI, el Club de París, el Banc Privat i els principals banquers dels països desenvolupats. Els experts del Fons Monetari recomanen que les autoritats necessitades prometin tipus d'interès elevats. Així poden atraure més inversors. La perspectiva d' alts beneficis és realment molt atractiva per al capital dels creditors mundials. Transfereixen fons fàcilment a la recerca de la inversió a curt termini més rendible. Inverteixen els seus fons en la compra de valors emesos pels estats. Quan injecten grans quantitats de fons, els inversors solen obtenir un resultat positiu a curt termini. Això convenç a l'elit nacional que ha escollit el camí correcte de desenvolupament. En molts casos, a la pràctica, una proporció important del capital manllevat no arriba al sector real de l'economia, sinó que s'instal·la en els comptes privats dels funcionaris de l'Estat. Tard o d'hora, el termini de pagament arribarà igualment. En aquest cas, el govern, per regla general, només pot pagar parcialment les obligacions amb les seves pròpies finances. Per fer els pagaments complets, ha de recaptar fons als mercats estrangers i nacionals. Només uns pocs països són capaços d'estabilitzar o reduir el seu deute en aquestes condicions. Per regla general, el deute extern creix a un ritme ràpid.
Segona etapa
Durant el període de creixement econòmic, els inversors confien en una font real d'amortització de les obligacions. En aquests casos, els prestadors ofereixen als països nous préstecs. Però a les primeres manifestacions d'inestabilitat política o econòmica, cada cop hi ha menys inversors. Al mateix temps, el percentatgeaugmenta el crèdit. En conseqüència, el deute en si està augmentant a un ritme ràpid. En aquestes condicions, el valor predeterminat del país és només qüestió de temps.
Assistència financera
La inversió d'emergència de l'IMF només pot estalviar poc temps. A més de l'assistència financera real, el Fons Monetari porta a terme una sèrie d'activitats durant les quals el capital privat té l'oportunitat d'abandonar l'àrea problemàtica. Els prestadors que retirin els seus fons a temps tindran un benefici fins i tot si el país incompliment. Aconsegueixen obtenir beneficis per interessos i com a conseqüència de la revenda del deute. Com a resultat, en qualsevol cas, arribarà un moment en què ni un sol inversor vol invertir en un estat problemàtic, fins i tot a preus molt elevats. A causa de la manca de fons per al refinançament, el govern es veu obligat a incompliment.
Devaluació
Sovint s'utilitza com a substitut de negar-se a complir les obligacions. Aquesta opció la fan servir normalment els països amb un gran deute intern. De fet, aquesta mesura és similar a l'impagament dels préstecs en moneda nacional. En alguns casos, el govern declara simultàniament la seva insolvència i devalua.
Estimació de probabilitat
El govern, a diferència d'una empresa privada, no té estats financers per analitzar. A escala nacional, cal avaluar l'estat de tot el sistema econòmic. S'ha de prestar especial atenció a la relació de passius en moneda estrangera i nacional, la quantitat del deute al valor de les exportacions anuals. No tenen poca importància indicadors microeconòmics com el nivell del PIB i les reserves d'or i divises, i la taxa d'inflació. En el procés de realitzar una anàlisi tan fonamental, la qüestió de la fiabilitat de la informació estadística és més aguda que en l'avaluació de la declaració dels deutors corporatius. Això és especialment clar en relació als estats amb economies en transició i en desenvolupament.
Mètodes d'anàlisi
Tots els tipus d'estimació de la probabilitat d'incompliment es divideixen en dues categories:
- Rellevant: aquestes tècniques us permeten calcular un indicador objectiu basat en informació estadística.
- Mètodes basats en el preu de mercat de bons, accions o derivats financers que determinen una valoració neutral i una prima de risc.
Els indicadors reals els calculen les agències de qualificació. L'avaluació del risc determina la probabilitat de pèrdues que es poden produir als inversors estrangers. Com més alta sigui la qualificació del país, menor serà el risc d'incompliment. Aquestes avaluacions són de gran importància per als creditors estrangers a l'hora de triar les millors direccions per invertir fons.
Volum d'exportació a ràtio de deute extern
El càlcul d'aquest indicador es considera un dels mètodes d'anàlisi més populars. Com més gran sigui aquesta ràtio, més fàcil serà per al deutor pagar les obligacions. Hi ha diferents estimacions de la criticitat d'aquest valor, però un nivell del 20% o més es considera acceptable. Tanmateix, els experts no caracteritzen aquest indicador com a òptim. Amb un indicador del 20%l'estat podrà complir amb totes les obligacions en 5 anys enviant els beneficis de l'exportació per pagar els préstecs estrangers. Però com que en la majoria dels casos es tenen en compte els ingressos de les empreses privades, el govern es veurà obligat a expropiar-los completament. En aquestes condicions, és poc probable que es mantinguin les exportacions al mateix nivell durant cinc anys. A més, l'estat no podrà bescanviar completament els ingressos, ja que això alterarà el sistema de divises i les operacions d'importació i exportació.
Pressupost
La seva condició també és de gran importància en l'anàlisi de la solvència del país. En particular, es té en compte la relació entre els ingressos i l'import del deute. En aquest cas, cal determinar quina part del seu pressupost el govern podrà destinar a les obligacions de servei sense complicar la situació socioeconòmica. Atès que les rendes actuen com a tribut en major mesura, per predir la situació, caldrà valorar l'estat econòmic i les perspectives de desenvolupament. Després d'això, cal analitzar la diferència entre el valor obtingut i el volum de deduccions reals per obligacions de servei en un període determinat. Si està a favor de l'amortització del deute, el govern haurà de contractar préstecs addicionals.
Com afectarà el valor predeterminat a l'estat del sector econòmic?
El fenomen considerat tindrà un impacte negatiu en l'economia. Pel que fa a Rússia, aquí, en primer lloc, el valor del ruble baixarà bruscament en relació amb el preu d' altres monedes. Moltes empreses implicadescompra de productes estrangers, es veurà obligat a suspendre o aturar completament la feina.
Molts es pregunten quin és el valor predeterminat per a Ucraïna. Actualment, la situació al seu territori és molt tensa. No obstant això, compta amb el suport de la UE, fins i tot en termes financers. Els experts de les agències de qualificació poden respondre amb més precisió a la pregunta de què amenaça Ucraïna amb l'impagament. Per exemple, segons els càlculs de Moody's, la crisi del 2000 no va ser la més negativa per als inversors. Els analistes avaluen les cotitzacions dels eurobons que es declaren insolvents en el termini d'un mes després de la negativa a complir les obligacions. En un futur proper, no s'espera l'impagament de la hryvnia. Malgrat la inestabilitat de la situació política i econòmica, el govern intenta complir amb les seves obligacions.
Predeterminat per als ciutadans
En relació amb la imposició de sancions contra la Federació Russa, molts russos estan en pànic, sense saber què fer amb l'amenaça d'una crisi. Com s'ha esmentat anteriorment, la negativa a pagar el deute extern afectarà principalment l'estat del ruble. En aquest sentit, els experts recomanen desfer-se de la moneda nacional i comprar alguna cosa significativa amb ella (electrodomèstics, béns arrels). Tot el que succeeixi després del predeterminat afectarà durament el pressupost de la població. Amb una forta depreciació del ruble, els preus dels béns de consum augmentaran. En aquest cas, els salaris poden mantenir-se al mateix nivell o fins i tot disminuir. Després d'un incompliment, el risc de perdre diners és alt. No val la pena preocupar-se especialment per a aquells les finances dels quals no s'emmagatzemen en rublescomptes. Les empreses que compren béns a l'estranger poden arribar a ser tan insolvents que hagin d'acomiadar el seu personal. Els analistes aconsellen a les persones que tenen estalvis en rubles que inverteixin en una moneda o or més estable. Compra favorable d'immobles. Com mostra la pràctica, durant una crisi, el cost de l'habitatge es redueix almenys a la meitat. Una de les maneres més populars d'estalviar diners encara es considera invertir en moneda estrangera (dòlar o euro). Amb l'amenaça d'una situació de crisi així, el govern ha de prendre mesures radicals per estabilitzar el sistema socioeconòmic.
